民生证券股份有限公司邓永康，王一如，林誉韬，朱碧野近期对TCL中环进行照料并发布了照料呈报《2024年三季报点评：Q3事迹承压东京热图片，全球化进度稳步鞭策》，本呈报对TCL中环给出买入评级，现时股价为11.79元。
TCL中环(002129)
事件：10月29日，公司发布2024年三季报，24Q1-Q3公司完了交易收入225.82亿元，同比-53.59%，归母净利润-60.61亿元，同比-197.95%，扣非归母净利润-69.22亿元，同比-230.39%，总体由盈转亏。
分季度来看，24Q3公司完了交易收入63.69亿元，同比-53.70%，环比+1.40%，归母净利润-29.98亿元，扣非归母净利润-34.33亿元。公司事迹承压主要原因系：1）行业仍供需失衡，虽8月底后价钱趋稳，但主产业链各要道仍处于价钱与成本倒挂水平。公司新动力材料业务板块单瓦成本行业逾越，但受家具价钱及存货影响，蚀本总和加大；2）组件业务竞争力相对不足，在行业下行周期牵累事迹；3）子公司maxeon事迹和股价大幅度下落导致公司蚀本加重。
硅片市占率保管行业第一，组件业务明天可期。24Q1-Q3，公司握续推动工业4.0与柔性制造，单晶产能晋升至190GW，出货量为94.86GW，同比+11.4%，市占率达到19.2%，稳居行业第一。公司握续推动行业N型与大尺寸硅片转型，出产才气行业逾越，死心24Q3，N型家具完了单台月产逾越行业次优约505kg、公斤出片数逾越行业次优约1片。组件方面，公司围绕高后果、高功率和低成本的发展趋势，握续推动公司组件业务发展，死心24Q3，公司组件4.0家具功率位于行业逾越水平，后果与友商家具比较逾越0.2%+，叠瓦组件家具产能已达到24GW，后续公司将握续围绕N型电板进行降本增效，在去金属化、法式缩减等方面握续开展革命。
握续加码国际产能，全球化布局握续鞭策。2024年7月16日，公司与沙特阿拉伯大家投资基金（PIF）全资子公司RELC、VisionIndustrie签署左券，成立合伙公司鞭策光伏晶体晶片在沙特的原土化出产，公司握股比例为40%。该技俩建成后年产能将达到20GW，落地后将成为沙特原土首个光伏晶体晶片技俩，亦然现在国际最大限度的晶体晶片工场。该技俩有助于公司在中东、北非及欧洲等市集市占率的晋升，为进一步产业全球化、制造原土化奠定坚实基础。此外，在呈报期内，公司已完了对maxeon的控股，公司将积极推动其老本架构改善、业务变革、运营改善、钞票周转，通过全球鸿沟内出产与渠谈的互相促进和协同赋能，优化公司全球化布局。
投资提议：瞻望公司24-26年完了收入338.12/504.07/586.81亿元，归母净利为-68.74/17.33/27.75亿元，对应25-26年PE为27x/17x。跟着公司降本增效握续鞭策，访佛国际产能的推广，公司市占率有望握续晋升，后续盈利才气有望设置，保管“推选”评级。
风险提醒：原材料价钱波动、卑劣行业需求不足预期、行业竞争加重、存货减值风险等。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据策画，中信建投证券任佳玮照料员团队对该股照料较为深化，近三年预测准确度均值为59.49%，其预测2024年度包摄净利润为蚀本50.43亿。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增握评级5家；畴昔90天内机构见地均价为11.54。
以上实质为证券之星据公开信息整理东京热图片，由智能算法生成，不组成投资提议。